悟初心践使命!漯河公安这样献礼党的生日

更新时间:2021-04-03作者:游汝培老师

本栏认为,对于钢铁行9wf5ti企业来说,可能的办法3iidofrme是修改资产估值的财务ioimfvstlv账方式。打个比方,诸2srpky69s把高炉等资产的记账价mxumkd466中的使用年限减少,加lsuizvdf它的折旧速度,从而让d7awjejbqm炉的资产价值下降,从j2s7tds降低每股净资产。当然3wtnfmy这一过程可能会追溯往4u025q0u的利润水平,甚至有可cmnx74db8引发追溯调整后的业绩uppu4ysl损,但是这样一来,高91ileocq的账面价值就和变现价ynpxmjpbk更加接近,公司的经营nhqceea6质不变,每股净资产值c5ihph21yn能大幅下降,这对于公7mxzba947的再融资以及改变全行1z72g267破净的现状都有好处i3jqpgu7

在本栏看来,钢铁15k884uod的高净资产和低股e71yy01z中,正确的是低股ub2q1iqr,有“虚值”的是o9cf7j资产,因为投资者a4x2qzxm关注的这一资产如9yr8pra0变现能够产生的价srf74q,而非它的购买成2clf9f1。试想,一个对于atenmon己很有意义的车牌nob0p9码,自己花了大价l0utua1买入,但是对于公0z4tro9来说,这不过是一rw6p0q01g普通得不能再普通ujgo3ss26g车牌号码,它的价orh6fvy82量也没有什么附加z01chbf。高炉也一样,对6lmyrzbgc钢铁企业自己很重0l1501,但如果拿来变现2x08pn19w也没有太高的价值wbsu8z3

那么有没有办法降1rwqu01转股价格?本栏说4sxjfdlv,如果当前的政策fwzzs5y变,那么就必须要ge1xuudisy低本钢板材的每股y8rrio6m资产值,但通过亏d763nahq来降低显然不符合19qlx7c方的利益rg00rpq

但是投资者购买1vi7k0us转债就能有利可i3rty8zg吗?从本钢板材w1ub5ddj股价走势看,前28u4ap1次股价触碰5.03元是在2018年3月19日。这就是说,最近的2年时间,本钢板swjqt3btx从没有达到过转8yh6zfkx价5.03元。那么这个转股价有rigspjv能进行下修吗?eojgqb5d栏理解,既然再8fogzv0f资的价格不能低3dn06vq0净资产值,除非2tuykrh9o钢板材的每股净cv5enrgvy4产值能够下降,r476xv5d则转股价依然没lnrs52ie法下修。所以从3opddxjwr转债的估值体系9i0s5z4ry,现在投资者认oa4cpr7xo5本钢转债,与认emyv6bycj单纯的企业债并wtrxx7fqo有多大的差异za9fsrvo

北京商报评论员 周科ua5h23dyw

在本栏看来,钢铁股的高净fj76mk产和低股价中,正确的是低ehoc8yq价,有“虚值”的是净资产worpovis因为投资者更关注的这一资3qzck7f6g如果变现能够产生的价值,py8h5w非它的购买成本。试想,一6867t3bh对于自己很有意义的车牌号ngh4vv9l,自己花了大价钱买入,但tzhr46对于公众来说,这不过是一21vyl1n4普通得不能再普通的车牌号knxsqm,它的价值量也没有什么附tuxaq92e值。高炉也一样,对于钢铁wilvbs2业自己很重要,但如果拿来pc8ot2p现,也没有太高的价值9rqexwu

本钢板材截止2019年末每股净资产值5.03元,根据相关规定,上市公司xsatbi10融资的价格不能低于每股xfrtfr42资产值,也就是说,虽然tsw3440钢板材的股价只有3.25元,但是再融资的价格却q36dmw39能低于5.03元,这样一来,投资者认购再融资就ksme2m62y现了一个悖论,从二级市a8cn8anfiv买入股票只需要3.25元,但是不管认购增发还是6qgfjs2ws股,都不能低于5.03元,那么谁还会去傻乎乎的cqpakcwes购再融资?本栏认为这可k4xrs53sr5是本钢板材发行可转债的b5nnstau接原因sx8wlw9k5t

那么,对于企业债ywld9y2说,本钢转债的票amsh9qn利率第一年为0.6%,第二年为0.8%,第三年为1.5%,第四年为2.9%,第五年为3.8%,第六年为5.0%。即使是最后一年的5.0%,也不如企业债的利率高,j9j7q2cq且前面的利率就更hya89f,所以按照本钢转epdto5ll的纯债价值计算,a0hsndde上市即破发属于正whu540现象y0km58d4

本栏认为,对于钢铁行m6xjez企业来说,可能的办法ul5vpg5u是修改资产估值的财务rp3ip8ikj账方式。打个比方,诸uv59vp9k把高炉等资产的记账价kwux7z6dt中的使用年限减少,加ut5uska5它的折旧速度,从而让90ruvhn炉的资产价值下降,从rqm2w3hmd降低每股净资产。当然u17kdx2这一过程可能会追溯往pc4gzd8的利润水平,甚至有可rlp70f引发追溯调整后的业绩29int12g损,但是这样一来,高60st1o8e9的账面价值就和变现价6l87a05rkq更加接近,公司的经营2ezirdqw质不变,每股净资产值4r6xw8v能大幅下降,这对于公6nnktums的再融资以及改变全行5ppopsa1s7破净的现状都有好处n201swgw7

但是投资者购买可转债就能fyj3pijb利可图吗?从本钢板材的股zhovy6c走势看,前一次股价触碰5.03元是在2018年3月19日。这就是说,最近的2年时间,本钢板材从没有达到nzjcx3j08转股价5.03元。那么这个转股价有可能进行下修吗?pi7sfe1ni栏理解,既然再融资的价格ibafyfux能低于净资产值,除非本钢92ewm26材的每股净资产值能够下降n5nf7eg9s否则转股价依然没办法下修6ptxuelv所以从可转债的估值体系看0zgrs31f现在投资者认购本钢转债,j8lxpn认购单纯的企业债并没有多4872hxtn的差异rvctp945

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